İçerik
Güvenlik piyasası çizgisi (SML), sermaye ile fiyatlama modelinin (CAPM) grafiksel bir temsilidir, hisse senedi fiyatındaki risk ve getiri arasındaki ilişkinin temel bir tahminini verir. Bir yatırımcı, SML'yi tahmin ederek ve bir hissenin fiili tarihsel geri dönüşleri ile karşılaştırarak, yatırımcıların gelecekteki performans konusundaki varsayımlarına dayanarak, stokun değerinin altında veya değerinin altında olup olmadığını anlayabilir. Eğer iadeler SML çizgisinin altında tutarlı bir şekilde gerçekleşirse, bu hisse senedinin yükselmesi beklenir ve iadeler tutarlı bir şekilde çizginin üstünde ise, o hisse senedi bir düşüşe neden olur. Belirli bir hisse senedi için SML'nin grafiğini çizmek, pazarın genel performansına ne kadar yakından uyduğunu gösteren "beta" stoklarının hesaplanmasını gerektirir. Beta değeri 1'den yüksek olan bir hisse senedi piyasayı geride bırakıyor ve Beta değeri 1'den düşük olan bir hisse senedi piyasayı geride bırakıyor.
Beta'yı hesapla
Microsoft Excel veya benzeri bir hesaplama tablosu yazılımı açın.
A sütunundaki verileri döndüren ayların tümünü listeleyin. Ne kadar ayınız olursa, tahmininiz o kadar sağlam olur. Beş yıl, belirgin bir kesinlik için standart bir sayıdır.
Sütun B'ye ondalık olarak ifade edilen dönüşleri yazın. Örneğin, hücreye yüzde 12'lik bir dönüş "0.12" olarak yazılmalıdır.
Genel borsa getirilerini C Sütununa yazın. Bütün piyasayı temsil etmek için güvenliğinizle en alakalı bir endeks seçin. Örneğin, Dow Jones Industrial Average’da listelenen bir hisse senedi için Dow Jones Industrial Average’ı kullanın.
Aşağıdaki formülü Hücre D1'e yazın: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX )) "XX" yi, aylık verinin sona erdiği satırın sayısı boyunca değiştir, tam olarak beş yıl veri kullanıyorsanız, 60 satır olacak. Bu hücrenin sonucu, güvenlik beta'nuz olacak.
SML Grafiğini
Risksiz getiri oranını tahmin edin ve E2 hücresine yazın. ABD Hazine Bonosu gibi "risksiz" bir güvenliğe yatırım yaparsanız kazanacağınız gelir budur."Risksiz" in son derece az miktarda risk anlamına geldiğini unutmayın, çünkü hiçbir yatırım tamamen risksiz olamaz. Bu örneğin amacı için, yüzde 3'lük risksiz oranı kullanın (0.03).
Gelecekteki pazarın geri dönüş tahminini yapın ve bunu E3 Hücresine yazın. Bu, beta hesaplamasındaki verileri kullanarak veya yalnızca piyasa ve ekonomi hakkındaki bilgilerinize dayanan eğitimli bir tahmin kullanarak geçmiş piyasa getirisine dayanabilir. Bu örnekte, beklenen yüzde 8'lik piyasa getirisini (0,08) kullanın.
D2 hücresini 0 ve D3 hücresini 1 sayısını yazın. Bunlar, sırasıyla risksiz yatırımın ve toplam piyasa yatırımının betasını temsil eder. Tanım olarak, risksiz yatırım yapmak her zaman sıfır beta, ve tüm pazara yatırım yapmak her zaman bir beta tutar.
Aşağıdaki formülü E1'e yazın: "= (E3-E2) * D1". Bu, SML çizgisinin eğimini oluşturur ve stoktan beklenen geri dönüşü elde etmek için bunu stoklarınızdaki beta ile çarpar.
E1'den E3'e kadar olan hücreleri vurgulayın, sonra "Grafik" menüsünü seçin ve "Çizgi" ye tıklayın. Bu, Y ekseninde ve X ekseninde beta değerlerinde bir güvenlik piyasası çizgisi oluşturur.