Levered Beta Nasıl Hesaplanır?

Robert Hamada, sermaye varlıkları fiyatlandırma modeli ile Hamada denklemini oluşturmak için Modigliani ve Miller sermaye yapısı teorilerini birleştirdi. Bir firma için iki tür risk vardır: finansal ve ticari. Ticari risk, firma için seçilmemiş beta ile ilgilidir; finansal risk, kaldıraçlı beta anlamına gelir. Seçilmemiş bir beta sıfır borç alıyor. Hamada denklemi, bir firmanın borcunu arttırdığında finansal kaldıracın aynı zamanda firma riskini ve dolayısıyla beta oranını arttırdığını göstermektedir. Levered beta, ekilmemiş beta, vergi oranı ve borç / özkaynak oranına göre hesaplanabilir.

Şirket hakkında şu bilgileri topla: unlevered beta; vergi oranı; ve borç / özkaynak oranı (bkz. Kaynaklar). Vergi oranı, firmanın yeri ve büyüklüğüne göre değişir. Vergi oranını tahmin etmelisiniz.

Borç / özkaynak oranını 1 eksi vergi oranıyla çarpın ve bu tutara 1 ekleyin. Örneğin, yüzde 26,2 vergi oranı, borç / özsermaye oranı 1,54 ve 0.74 beta değerinde, elde edilen değer 2,13652 (1,54 kez (1 -40)) + 1'dir.

Kaldıraçlı beta elde etmek için 3. basamaktaki miktarı, kullanılmayan beta ile çarpın. Yukarıdaki örnekte, kaldıraçlı beta değeri 1,58 (2,13652 kez 0.74) olacaktır.